Japon : une croissance révisée à 1,4 % renforce le scénario d’une nouvelle hausse des taux
Le PIB du deuxième trimestre résiste mieux qu’estimé. Les marchés anticipent désormais que la Banque du Japon porte son taux directeur à 1,25 %.
Le drapeau national flotte devant le siège de la Banque du Japon à Tokyo. La révision à la hausse de la croissance du PIB à 1,4 % au deuxième trimestre, combinée à une hausse historique des salaires réels, ouvre la voie à un relèvement imminent des taux d’intérêt par l’institution monétaire.
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L’économie japonaise a progressé de 1,4 % en rythme annualisé au deuxième trimestre 2026, contre une première estimation de 1,1 %. Sur le trimestre, la hausse atteint 0,4 %. La révision provient principalement d’un recul de l’investissement des entreprises moins marqué que prévu.
La consommation privée est restée stable, tandis que la demande extérieure a contribué positivement. Les salaires réels ont augmenté de 2,4 % sur un an en juillet, leur plus forte hausse depuis mai 2021, et enchaînent un septième mois de progression. Ces éléments donnent à la Banque du Japon davantage d’arguments pour normaliser sa politique monétaire.
Après avoir relevé son taux à 1 % en juin — un sommet depuis 31 ans — l’institution pourrait le porter à 1,25 % lors de sa réunion de septembre, scénario largement intégré par les marchés. Une hausse soutient le yen et combat l’inflation importée, mais renchérit le financement dans une économie très endettée.
L’effet dépasse le Japon. Pendant des années, les taux très bas ont financé des opérations de portage vers des actifs plus rémunérateurs. Un yen plus fort et des rendements japonais plus élevés peuvent provoquer des rapatriements de capitaux et accentuer la volatilité mondiale. Pour les marchés émergents africains, le signal est clair : même la dernière grande source d’argent bon marché se referme progressivement.